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皖新传媒(601801)稳扎稳打体现在“核心主业稳健增长”,公司是全国发行业主板首发上市“第一股”,集文化消费、教育服务、现代物流等产业于一体的大型国有控股文化企业,专业从事图书、报纸、期刊、电子出版物总发行、安徽省内中小学教科书发行及音像制品批发零售等业务,在安徽、江苏、上海、北京等地拥有802个发行网点。2022年实现营业收入116.87亿元,创历史最好水平,同比增长15.57%;归母净利润7.08亿元,同比增长10.65%。2023Q1实现营收30.97亿元,同比增长11.43%;归母净利润3.38亿元,同比增长12.16%。公司锐意创新体现在“持续布局创新型业务”及“资本赋能转型升级”两方面。
创新型业务围绕“先进科技”及“文化新业态”布局
数字皖新:公司聚焦“数字皖新”战略,全面赋能探索公司管理体系、文化数字化产品与技术,推进现代化管理体系和管理能力。数字皖新导入华为云管理工具,组建“皖新-华为云”项目,完成3大产业板块22个战略主题解码,聚焦组织、流程、信息化,推进管理体系和管理能力现代化。
智慧教育:一是打造“美丽科学”可视化教育平台,引导青少年科普教育领域的创新。一方面助力中国科学院、中国科学技术大学的可视化科普作品,另一方面坚持国际视野,将作品发布到国际新媒体渠道,提升公司国际影响力,并受邀参加多个重要国际科学文化节活动。目前“美丽科学”线上可视化资源超2000个,覆盖1600多万学生。二是打造“智慧阅读”产品矩阵,包括智慧学校建设、皖新校园阅读产品研发等,通过微信公众号、教学网站、皖新优阅小程序等线上阅读教育平台,推广皖新校园智慧阅读解决方案。公司通过建设配套数字内容平台,自主研发《智慧阅读课程方案》,打造校园阅读五大产包括品矩阵、236个品种。智慧阅读系列产品实现销售收入8442万元,同比增长192.62%。
“文化新业态”方面,公司以“游戏”为主要抓手。公司通过旗下“方块游戏”平台开展游戏产品发行、运营、研发、技术服务业务。2017年7月上线以来,“方块游戏”陆续与全球超100家厂商合作,发行游戏数百款。团队拥有超10年互联网游戏发行经验,建立完整成熟的发行体系,已成功发行《只狼:影逝二度》、《仙剑奇侠传系列》、《武侠乂》、《河洛群侠传》等产品。目前方块游戏已累计上架393款产品,注册用户突破190万人。
资本持续赋能转型升级
公司聚焦文化教育主业,通过参与投资旷沄人工智能产业基金、皖新金智创投、中以数字教育等产业投资基金,间接布局人工智能、数字教育等新业态领域,深入挖掘优质标的,推进领先技术和优质新业务与公司主业的深度融合。公司货币资金储备充足,截至2023年3月末,公司货币资金高达101.4亿元,拥有充足的转型动能。公司通过皖新资本、中以智教开展更为专业化、精准化、系统化的创新资本运营,强化业务发展与产业投资同频共振、协同发展,推动公司战略转型升级。
投资建议
公司稳扎稳打、锐意创新,兼具稳健风格及市场化活力,同时公司货币资金储备充足,拥有雄厚的转型动能。我们预计公司2023年-2025年归母净利润分别为7.72亿元、8.65亿元、9.52亿元,对应估值分别为21倍、19倍、17倍,首次覆盖给予“买入”评级。
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